Defektimi i JAL do të rrezikonte ekzistencën e Oneworld

HONG KONG – Një tërheqje lufte po shpaloset për kompaninë në vështirësi Japan Airlines Corp. midis aleancave Oneworld dhe SkyTeam, lëvizja më e fundit në racionalizimin e linjave ajrore pas aksioneve të zgjeruara të Air China Ltd në Cathay Pacific Airways Ltd. dhe lidhjes midis British Airways PLC dhe Iberia Lineas Aereas de Espana SA e Spanjës.

Por Oneworld – më i vogli nga tre grupimet e mëdha të linjave ajrore globale – duket se është në një situatë humbje-humbjeje.

Mbajtja e Japan Airlines (JAL) në bord rrezikon të rëndojë bilancin e American Airlines të AMR Corp. (AMR), anëtari më i madh i Oneworld për nga vlera e ndërmarrjes, nëse merr një aksion të kapitalit në JAL.

Humbja e JAL do të kursente financat e amerikanëve, por potencialisht me koston e humbjes së gjeneratorit të dytë më të madh të të ardhurave të Oneworld dhe duke lënë një vrimë të madhe në mbulimin e Oneworld në Azi - rajoni me rritjen më të shpejtë për udhëtimet ajrore.

Sigurisht, me 2.8 miliardë dollarë para të gatshme dhe investime afatshkurtra në dorë që nga fundi i qershorit 2009, amerikanët mund të rrisin 30-50 miliardë dollarë JAL që besohet se do të përballojë.

Por pozicioni afatgjatë i aftësisë paguese të American Airlines është ndoshta edhe më i keq se ai i JAL. Borxhi total ndaj kapitalit total në American është 203% dhe 142% në nivelin mëmë AMR Corp., më i larti për kompanitë e mëdha që operojnë nën flamurin e Oneworld. Dhe American nuk ka shumë një tampon likuiditeti: ajo tërhoqi të gjithë revolen e saj prej 255 milionë dollarësh në shtator 2008 dhe dogji 2.2 miliardë dollarë para të gatshme dhe investime afatshkurtra në bilancin e saj në 12 muajt e fundit.

Në Delta Air Lines Inc., investitori tjetër i mundshëm i JAL, borxhi total ndaj kapitalit total, edhe pse jo fantastik, është dukshëm më i ulët në 94%. Delta kishte gjithashtu 4.9 miliardë dollarë para në dorë dhe investime afatshkurtra për të shfrytëzuar në fund të qershorit, një revole prej 500 milionë dollarësh të patërhequr (edhe pse do të rinegociohej disa kohë në 2010) dhe nuk kishte rifinancim urgjent të obligacioneve deri në 2012.

Nëse një tjetër anëtar i SkyTeam Air France-KLM do të paraqitej me një ofertë të përbashkët, atëherë barra e Delta-s mbulohet më tej.

Duke pasur parasysh rrethanat, American ndoshta nuk do të preferonte të merrte 300-500 milionë dollarë në JAL. Megjithatë, rreziku është se një vendosje prej 50 miliardë Yash me normat aktuale të tregut do t'i jepte Delta-s një 11.2% të aksioneve në linjën ajrore japoneze dhe do t'i kthente vidhat mbi të për të kërcyer në anije dhe për t'u bashkuar me Skyteam.

Për të qenë të sigurt, një veshje e SkyTeam që merr një aksion në JAL nuk e pengon atë të mbetet në kampin e Oneworld. Air China ka vetëm 30% të Cathay, por është anëtare e Star Alliance ndërsa Cathay është me Oneworld.

Por burokratët e Tokios janë duke u turpëruar për mençurinë e një lidhjeje të Delta-s që nga gushti dhe tani atyre iu bashkuan politikanë. Duke pasur parasysh statusin pothuajse publik të operatorit që mund të shkaktojë shqetësim tek Oneworlders.

Një largim nga JAL, i cili iu bashkua Oneworld në prill 2007, do të shpërbënte koalicionin e gjeneruesit të saj të dytë më të madh të të ardhurave. Oneworld vlerëson se dy të tretat e të ardhurave në dekadën e saj të ekzistencës nuk do të ishin gjeneruar nëse organizata nuk do të ekzistonte (http://www.oneworld.com/ow/news/details?objectID=16588).

Mjerisht, Oneworld ka gjithashtu pozicionin më të ngurtë në Lindjen e Largët. Bar JAL, klani mund të pretendojë vetëm Cathay, dhe – në një masë – Qantas Airways Ltd. si transportues aziatikë.

SkyTeam ka China Southern Airlines Co. dhe Korean Air Co. (003490.SE), dhe Northwest Airlines Corp., e cila do të paloset në Delta, tashmë përdor aeroportin Narita të Tokios si një qendër de facto të Azisë.

Star Alliance ka ndër të tjera Singapore Airlines Ltd., All Nippon Airways Co., Asiana Airlines Inc. (020560.KQ) dhe Thai Airways International PCL.

China Eastern Airlines Corp. po përballet si nga Oneworld ashtu edhe nga SkyTeam.

Të dy kampet dhe këshilltarët e tyre mund të duan të shtojnë ofensivën e hijeshisë për një nga pak kompanitë e mbetura aziatike që qëndron jashtë një koalicioni global të linjave ajrore.

Duke pasur parasysh se çfarë është në rrezik për American dhe Oneworld, ata kanë nevojë për të gjithë sharmin dhe paratë që mund të kenë.