Trazirat financiare globale së bashku me koston në rritje të karburantit kanë dëmtuar fitimet në industrinë globale të aviacionit. Por linjat ajrore me kosto të ulët në rajon po përfitojnë nga kërkesa e fuqishme dhe kanë plane ambicioze zgjerimi. Ndërsa perspektiva mund të mos jetë shumë e ndritshme tani, bazat e këtyre linjave ajrore buxhetore i bëjnë ato investime të mira

Ndërsa aksionet e linjave ajrore mund të mos kualifikohen si më tërheqëset në këtë pjesë të botës apo edhe globalisht, dy kompanitë e listuara të Lindjes së Mesme - Air Arabia dhe Jazeera Airways - kanë arritur t'i mbajnë investitorët mbi tokë.

Air Arabia

Linja ajrore e parë që u rendit në Lindjen e Mesme, Air Arabia ishte pioniere e konceptit të tarifave të ulëta në rajon. Kur u rendit në Tregun Financiar të Dubait me Dh1 aksion në 2007, IPO-ja e Air Arabia u konsiderua si më e madhja në historinë e Emirateve të Bashkuara Arabe në atë kohë. Aksionet e Air Arabia u tregtuan dje me 1.86 për qind më të larta në tregun e Dubait me 0.603 DhXNUMX.

Duke komentuar atraktivitetin e aksioneve për investitorët, Mohammad Kamal, drejtor i kërkimit të kapitalit në Arqaam Capital, tha: "Përmirësimet në kostot e karburantit dhe një rritje e përgjithshme e konsiderueshme e tarifave mesatare në të gjithë industrinë kanë qenë pozitive për kompaninë."

Ai shtoi se nga një perspektivë afatmesme afatgjatë, perspektivat e kompanisë varen nga suksesi i strategjisë së saj të rritjes. Kjo nga ana tjetër varet nga suksesi i qendrave të saj dytësore në Aleksandri dhe Casablanca, dhe në një shkallë më të vogël, Jordani.

Transportuesi buxhetor me bazë në Sharjah aktualisht operon nga dy qendrat e tjera në Egjipt dhe Marok, por planet për një qendër në Jordani iu nënshtruan Pranverës Arabe.

Me një flotë prej 30 avionësh, Air Arabia ka zgjeruar me sukses shtrirjen e saj në rajon dhe më gjerë në tregjet në Evropë dhe Rusi. Sot fluturon në 74 destinacione nga tre qendrat e saj.

Transportuesi deklaroi një fitim neto prej 274 milion Dhh për vitin e plotë 2011, një rënie prej 11 përqind nga 309.6 milion Dhh në 2010. Aksionarët e saj miratuan shpërndarjen e një dividendi 2011 përqind në para për vitin 4.5, më i lartë se 11 përqind e propozuar më parë pagesa nga bordi i drejtorëve të kompanisë. Fitimi neto i tremujorit të parë të saj u rrit me 49.2 për qind në XNUMX milionë DhH krahasuar me periudhën korresponduese të vitit të kaluar.

Kartela e egër

Megjithatë, ndërsa çmimet e karburantit vazhdojnë të jenë një kartë e egër në 2012 me naftën e papërpunuar që ka arritur në 125 dollarë për fuçi në dy muajt e fundit, Air Arabia pritet të luftojë për të mbajtur stokun e saj në det, sipas Samir Murad, zëvendëspresident i kërkimit. në NBK Capital.

“Performanca e aksioneve në vitin 2012 do të jetë paksa sfidë për Air Arabia pasi do të ndjejë presion nga çmimet më të larta të karburantit dhe konkurrenca në rritje në Emiratet e Bashkuara Arabe,” tha ai.

Ai shtoi se mbetet për t'u parë nëse Air Arabia do të jetë në gjendje të rrisë rendimentin e saj për të mbuluar ndikimin e çmimeve të larta të karburantit.

Firma e shërbimeve financiare Arqaam Capital vendosi në raportin e saj të marsit një çmim të synuar të Air Arabia prej 0.70 DhXNUMX për aksion, me rekomandim për "të mbajtur". Ai deklaroi se kostot e karburantit mund të "përkeqësojnë materialisht marzhet" për transportuesin buxhetor. “Ne besojmë se tregu po vlerëson saktë Air Arabia në bazë të RoA [kthimit të aktiveve] dhe RoE [kthimit nga kapitali] në raport me kolegët, mbi bazën P/BV [Çmimi ndaj vlerës së librit]”, thuhej në raport.

Firma parashikoi gjithashtu një CAGR 10-vjeçare prej 3.7 përqind (shkalla e rritjes vjetore të përbëra) në RPK (kilometra të të ardhurave të pasagjerëve) për Air Arabia, shumë më poshtë rritjes së RPK për rrugët e operuara (6.2 përqind) dhe tha se pret që rritja e tarifave të lëvizë në përputhje me sektorin më të gjerë, duke prodhuar një CAGR 10-vjeçare prej 7.0 përqind në të ardhura.

“Pavarësisht se pritjet rajonale të rritjes së RPK-së mbeten të larta, ne presim që Air Arabia të pranojë një pjesë në rritje të pasagjerëve të saj tek konkurrentët,” tha firma.

Humbja e pjesës së tregut të transportuesit është e pashmangshme, sipas analizës Arqaam Capital. I pyetur në lidhje me qëllimin që Air Arabia të arrijë më shumë pjesë tregu në rajon, Kamal i Arqaam Capital tha se konkurrenca e ardhshme do të kufizojë fitimet e pjesës së tregut në afat të gjatë pasi hyrjet e reja agresive në hapësirën e Mena LCC synojnë të përfitojnë nga fakti që pasagjerët Duke kaluar nëpër Dubai, ka gjithnjë e më pak gjasa të kalojnë tranzit përmes Sharjah vetëm në bazë të kostos së tarifës.

“Ne presim që presioni konkurrues të lindë nga LCC-të (transportuesit me kosto të ulët) të vendosura mirë që i shërbejnë nënkontinentit indian, si dhe transportuesit rajonalë,” tha ai.

Ai shtoi se strategjia e zgjerimit të Air Arabia duket se varet nga suksesi i qendrave dytësore të ngritura në Mena. "Nëse është i suksesshëm, modeli do të krijojë një gjurmë rajonale që përfiton nga trafiku tranzit që lidh Evropën, Mena dhe Azinë," vuri në dukje Kamal.

Jazeera Airways

Jazeera Airways raportoi rezultate të mira financiare për tremujorin e katërt 2011, pavarësisht faktit se të ardhurat neto totale treguan një rënie prej 23 për qind nga nivelet e tremujorit të katërt 2010.

Kompania e listuar në bursën e Kuvajtit muajin e kaluar njoftoi një fitim neto rekord prej 10.6 milionë dinarë kuvajtian (139.9 milionë Dhh) për vitin e plotë 2011, me një fitim për aksion prej 0.048 fils, kundrejt një humbje neto prej 2.8 milionë dinarë në vitin e kaluar. vit.

Në përgjithësi, kompania me kosto të ulët pati një 2011 të suksesshëm. Rekordi i të ardhurave neto të FY2011 erdhi me një marzh edhe më mbresëlënës EBITDA të FY2011 (fitimet para interesit, taksave, amortizimit dhe amortizimit) prej 31.2 përqind.

Duke e quajtur atë një shifër jashtëzakonisht të lartë në industrinë e aviacionit, në raportin e marsit të NBK Capital për linjën ajrore thuhej: “Nga perspektiva e rezultateve të një viti të plotë, 2011 është viti i parë i plotë pas planit të kthimit të kompanisë në 2010 dhe shfaq një kthim të fortë në përfitim.

“Në vitin 2009, Jazeera Airways po luftonte me përfitimin. Në vitin 2010 ajo punoi në një plan kthese,” tha Murad, duke shtuar se nëse kompania mund të mbajë këtë përfitim, ajo do të reflektojë pozitivisht në çmimin e aksioneve të saj.

rekomandim

Meqenëse performanca e Jazeera Airways ishte afër parashikimeve të firmës së shërbimeve financiare, ajo deklaroi se nuk pret të bëjë ndryshime të mëdha në vlerën e saj të drejtë prej 0.450 dinarë për aksion, me rekomandimin për aksionin si "mbajtje".

I pyetur se sa tërheqës është aksioni nga perspektiva e një investitori, Murad tha për Gulf News: "Unë besoj se komuniteti i investitorëve mund të presë me padurim një performancë fitimprurëse në të ardhmen."

2011 ishte një vit rekord, pavarësisht nga mbi-kapaciteti i vazhdueshëm, ndikimi i trazirave politike në udhëtimet brenda rrjetit të linjës ajrore dhe rritja e kostove të karburantit

Duke mbështetur deklaratën, ai shtoi se Jazeera Airways po synon të përmirësojë faktorët e ngarkesës dhe rendimentin, dhe të vazhdojë të operojë në 18 destinacionet që ka në rrjetin e saj në mënyrë që të rrisë përfitimin. “Kjo është ajo që investitorët duhet të kenë parasysh,” tha Murad. "Jazeera Airways është transformuar gjatë vitit të kaluar në një kompani me performancë shumë të mirë financiare."

Mendime të ngjashme i bën jehonë Raghu Mandagolathur, nënkryetar i lartë i kërkimit në Qendrën Financiare të Kuvajtit (ose Markaz).

Ai thotë: “Sipas programit trevjeçar të Master Planit Strategjik (STAMP) të zhvilluar nga Jazeera në 2011, linja ajrore përqendrohet në mbajtjen e kompanisë si një entitet fitimprurës. Sipas planit, Jazeera Airways do të mbajë 18 destinacionet e saj duke u fokusuar në shtimin e frekuencave në rrugë fitimprurëse dhe rritjen e faktorëve të ngarkesës.

Transportuesi ka pezulluar planet e tij të zgjerimit për tre vitet e ardhshme.

Duke komentuar performancën e aksioneve të Jazeera Airways, Murad tha se çmimi i aksionit u rrit afërsisht 270 për qind në vitin 2011.

Ndërkohë, deri më tani këtë vit, aksionet e Jazeera Airways kanë qenë relativisht të sheshta, thotë Murad. "Mund të fillojë të rritet përsëri nëse kompania u provon investitorëve se mund të përmirësojë rezultatin e saj përfundimtar, d.m.th., të rrisë rentabilitetin," tha ai.

Sipas analizës së NBK Capital, viti 2012 do ta shohë Jazeera Airways të përballet me disa sfida në vitin 2012, duke filluar nga situata në Siri deri tek rritja e kostove të karburantit.

"Sipas mendimit tonë, sfida më e vështirë për Jazeera Airways do të ishte që ajo të mundte veten," tha Murad.

"Kompania pati një 2011 spektakolar dhe ne besojmë se një katalizator kryesor për aksionet do të ishte rritja e rezultateve financiare në 2012. Kompania ka përshkruar një strategji të disiplinuar rritjeje, e cila besojmë se është më e përshtatshme për Jazeera Airways."

Ora e aksioneve: Efikasiteti operacional është çelësi

Duke krahasuar stoqet e dy linjave ajrore të vetme të listuara në Lindjen e Mesme, Raghu Mandagolathur, nënkryetar i lartë i kërkimit në Qendrën Financiare të Kuvajtit (ose Markaz), thotë se ndërsa Air Arabia është thjesht një transportues me kosto të ulët (LLC), Jazeera Airways nuk është rreptësisht një LCC pasi ka zgjedhur të përvetësojë disa nga kompleksiteti i transportuesve të vjetër (klasa e biznesit, shitjet përmes agjentëve të udhëtimit, lejimi bujar i bagazheve, etj.).

“Me disa nga linjat ajrore më të mëdha në botë që operojnë në rajon, diferencimi dhe efikasiteti operacional do të jenë faktorë kyç që këto dy linja ajrore të kenë sukses,” tha ai, duke shtuar se “çmimet e larta të naftës mund të luajnë një rol të keq pasi këto kompani ajrore nuk kanë fuqia e çmimeve për të kaluar në rritjen e plotë”.

Sa i përket potencialit në rritje të dy transportuesve, Jazeera Airways ka ofruar kthime më të mira se Air Arabia në vitet e fundit, sipas Mandagolathur. “Ndërsa Jazeera Airways u rrit me 267 për qind në 2011, Air Arabia humbi 28 për qind,” theksoi ai. “Por YTD (nga viti deri më sot), Air Arabia (+23 përqind) ka fituar më shumë se Jazeera (+5 përqind). Të dyja kompanitë janë ende në rënie nga nivelet e tyre më të larta të vitit 2008 - Air Arabia është ulur 67 përqind dhe Jazeera është ulur 11 përqind.

Mandagolathur tha se ai sheh pak përfitime nga çmimet aktuale kryesisht për shkak të çmimeve të larta të naftës dhe trazirave politike – “asnjëra prej të cilave nuk duket se do të tërhiqet së shpejti”.

Jazeera Airways ka një shans më të mirë për të fituar pjesë të tregut sesa Air Arabia, sipas Mandagolathur. Ai shpjegoi: “Jazeera tashmë operon me një pjesë më të madhe të tregut në shumicën e rrugëve të saj operative, duke i dhënë asaj fuqinë e nevojshme të çmimeve. Fokusi më i vogël i Jazeera-s, mungesa e lojtarëve të mëdhenj fitimprurës me Kuvajtin si qendër duhet të parashikojë mirë për kompaninë. Përfundimi i Terminalit të Jazeera Airways do t'i mundësojë linjës ajrore të fitojë një pjesë të tregut për shkak të më pak mbingarkesës dhe efikasitetit të shtuar."

Ndërkohë, me pak shtesa të flotës që do të priten në tre vitet e ardhshme për Jazeera Airways, Mandagolathur thotë se nuk pret që kompania ajrore të shtojë më shumë linja si Air Arabia e Sharjah. “Arsyeja e vetme që mund të ndryshojë këtë drejtim veprimi është përçarja e vazhdueshme politike në rajon, e cila do të përforcojë nevojën për të diversifikuar burimet e të ardhurave,” tha ai.

A ia vlejnë skriptet e aviacionit?

Siç thotë një fjalë e urtë e vjetër: "Si mund të bëni një pasuri të vogël në industrinë e linjave ajrore? Filloni me një të madhe.”

Historikisht, aksionet e linjave ajrore kanë qenë një investim i dobët, pasi industria në mënyrë periodike humbet të gjitha paratë që ka fituar dhe në total është afër nivelit të ulët që nga themelimi i saj në vitin 1920, thotë analisti i aviacionit me bazë në SHBA, Ernest S. Arvai, president dhe CEO. i Grupit Arvai.

"Rezervat e aviacionit në rajonin e Gjirit dominohen nga transportuesit shtetërorë dhe me vetëm dy stoqe të listuara për transportues me kosto të ulët, tregu nuk ofron një mundësi aq të gjerë për investime sa rajonet e tjera," tha ai, duke shtuar se megjithatë, mundësitë për fitim investimet ekzistojnë, pasi linjat ajrore janë ciklike me aktivitetin ekonomik dhe zakonisht shfaqin modele sezonale nga të cilat investitorët inteligjentë mund të përfitojnë nëpërmjet tregtimit.

I bën jehonë pikëpamjeve të Arvait, Samir Murad i NBK Capital, i cili thotë: "Mjerisht, këtu [në Lindjen e Mesme] shumica e aksioneve të aviacionit janë në pronësi të qeverisë".

Ndërkohë, rritja e kostove të karburantit do të vazhdojë të jetë një barrë për linjat ajrore, sipas Raghu Mandagolathur të Markaz, veçanërisht për lojtarët e listuar me kosto të ulët për shkak të fuqisë së tyre të kufizuar të çmimeve. “Zgjerimi i vazhdueshëm i kapaciteteve nga lojtarët e mëdhenj si Emirates dhe Etihad Airways do të shtojë vetëm presionin konkurrues të subjekteve më të vogla. Me çmimet aktuale, stoqet nuk janë të lira, duke marrë parasysh erërat e jashtme dhe pasigurinë,” tha ai.

Investitorët e zgjuar duhet të mendojnë për bazat e modelit dhe të tregut, thotë Andrew Charlton i Aviation Advocacy me bazë në Gjenevë. “Linjat ajrore shumë të suksesshme në rajon janë të suksesshme në një model që e sheh Gjirin si një entrepot dhe jo si një gjenerues të madh të trafikut indigjen. Nga ana tjetër, transportuesit me kosto të ulët kërkojnë një avantazh tjetër konkurrues, "tha ai.